戲馬臺是徐州現存最早的古跡之一。蓋世英雄項羽滅秦后，自立為西楚霸王，定都彭城，于城南里許的南山上，構筑崇臺，以觀戲馬，故名戲馬臺。歷史上它與蘇州園林、南京六朝石刻并列為江蘇三寶。

戲馬古臺結構嚴謹，布局勻稱，錯落有致，沉雄莊重。經山門，照壁上有“拔山蓋世”的篆刻大字。東院稱“楚室生春”，雄風殿后壁上嵌有一組“西楚春秋”的壁畫，再現了項羽英勇悲壯的一生。西院稱“秋風戲馬”，項莊舞劍的畫面描述了當年鴻門宴的緊張氣氛。西配殿壁畫，勾勒了兵敗垓下后霸王訣別愛姬的離愁場景。

“戲馬臺”三字為明代徐州兵備右參政所書，筆峰遒勁。戲馬臺北側有曲廊、追勝軒、集萃亭和系馬樁、鳥騅槽等景點。